进入三季度之后，股市迎来一波明显大跌，创业板率先走出加速调整，恐慌情绪快速扩散以后，直接拖累整个市场做多氛围。 沪指在3800点到 3990点区间来回震荡拉锯整整一个月，最终没能守住箱体行情，转头开启下行走势。 节后开盘的10月，三大指数没有走出大家节前预想的反弹行情，空头力量占据上风，这也反映了当下场内资金做多意愿极度低迷。 那后市还能不能等来新一轮像样的上涨行情？没必要等突破3800点了，两个迹象的来临，明后两天，股市或将迎来关键拐点。 迹象一：近段时间，科技龙头集中抛出大额回购计划，叠加ETF持续放量，市场已经进入超跌区间，利好托底信号陆续出现了。 存储芯片、光模块等AI产业链头部企业拿出真金白银，落地大额股份回购预案，上市公司在主动维稳股价，试图修复市场信心。 叠加A股整体估值已经跌回到年内低位，超跌特征明显。 可盘面走势却完全不跟着利好走，上证50已经跌破924行情的低点，沪指也顺势跌破7月份3745点的关键支撑位。利好不断落地，指数却还在不断放大回调风险，可以明白，当前空头抛压还没有释放完毕，整个市场处于空头主导的弱势格局。 上半年很多热门板块迎来一轮大涨，经过连续回调之后，赛道筹码拥挤度已经明显下降。若沪指没法在3700点站稳，直接开启新一轮多头反攻，很可能还要依靠持续加码的利好，才能稳住市场人心。 好在科技龙头大手笔回购、ETF资金持续放量进场，加上不少机构依旧长期看好AI科技赛道的成长空间，或许能让沪指在持续下探过程中，保留住局部结构性机会，不至于出现全线普跌。 迹象二：海外对冲基金集中抛售AI股票，全球科技股集体走弱，外围利空持续传导至A股盘面。 外资交易数据显示，自10月8日长假之后，对冲基金连续五个交易日净卖出全球AI股票，把2025年初以来累积的全部净买入头寸，在短短一周之内全部清空。 这表明海外大资金很可能对AI板块后续行情开始转向谨慎，多头交易集中平仓。 外围市场同步迎来大跌，韩国股市半个月内跌幅超过16%，多次触发盘中熔断。美股科技股抛压同步走高，五个交易日里纳斯达克指数回撤幅度达到4%以上。 由此可见，当下全球资本市场的博弈重心，全都集中在科技成长板块。若海外机构持续减仓AI资产，就会给A股科技股带来短线外部利空，进一步压制成长赛道的反弹空间。 综合两条迹象分析，海外对冲基金大举离场AI赛道，会持续给国内科技板块带来资金压力，A股科技股继续扩大跌幅，也会拖累沪指整体企稳节奏。 即便多家上市公司抛出回购托底股价，但盘面抛压并没有止住的迹象，这使得整体行情依旧处在风险释放阶段。 想要启动一轮全面大涨，市场要迎来场外新增资金进场接力。目前两市成交额始终没能有效放大，即便指数来到3700点这个拐点位置，若量能跟不上、没法放量拉升，就没必要等突破3800点了，明后两天的行情会出现选择。 原创不易，个人投资思路，仅供参考交流，股市有风险，投资需谨慎！ 特别